美元兌加元升至兩週新高，受惠非農數據與油價下跌，1.3700成關鍵阻力位

• 2025 年 5 月 9 日

週五（5月9日）亞洲市場時段，美元兌加元（USD/CAD）延續近日升勢，一度觸及1.3650水平，刷新兩週新高。這波反彈背後，主要受惠於兩項市場關注因素：美國就業數據表現強勢，以及國際油價持續走弱。投資者普遍關心，這次上漲是否具備延續條件？接下來我們從基本面與技術面逐一分析。

美國非農強勁，美元氣勢回升

最新公布的4月美國非農就業數據明顯強於市場預期。新增就業人數達28.9萬人，遠高於原先估計的18.5萬，失業率則維持在3.8%的低位。這份報告令市場對聯準會（Fed）年內降息的預期出現延後，投資者現時多預計最快需至11月才有機會減息。利率預期轉向，加上美元指數上漲約0.6%，為USD/CAD提供了直接支撐。

油價走弱，加元承壓

與此同時，加拿大作為主要原油出口國，受到商品價格波動的影響仍十分明顯。近期，美國原油庫存連續第三週上升，引發市場對供應過剩與能源需求減弱的憂慮。西德州中質原油（WTI）本週已跌破每桶75美元，創下近兩個月新低，加重了加元兌美元的下行壓力。

央行政策差異放大貨幣走勢分歧

市場亦愈來愈關注美加兩國央行政策未來走向的可能分歧。加拿大最近公布的4月消費者物價指數（CPI）回落至2.6%，持續接近央行設定的通膨目標。這一趨勢令市場普遍預測加拿大央行（BOC）或將在6月釋出降息訊號。與此同時，美國則因經濟數據強勁，聯準會短期內轉向仍具不確定性。若兩者利差進一步擴大，對加元形成額外壓力。

技術面觀察：1.3700阻力關鍵

從盤面來看，USD/CAD已成功突破50日移動平均線約1.3620，目前正試圖挑戰1.3700的重要心理關口。該位置亦是今年以來形成的下降趨勢線頂部壓力。如果匯價能有效站穩1.3700之上，短線或有機會擴展升幅至1.38甚至更高。然而，若匯價未能成功突破，仍需提防調整風險，中短期支撐位料落在1.3550附近。

後市觀察重點：油價與經濟指標

展望未來，市場焦點將集中於幾項關鍵指標。美國即將公布5月密西根消費者信心指數，而加拿大則會在下週釋出4月就業報告；兩者皆將為市場提供進一步的利率路徑指引。此外，中東地緣政治局勢若有變化，亦可能牽動油價波動，從而影響加元表現。

整體而言，USD/CAD短期漲勢主要來自經濟基本面與政策預期的共振，加上油價下滑對加元構成壓力。目前多空仍在1.3700關口拉鋸，是否形成更大趨勢仍視本月後續數據發展與央行態度。投資人宜密切留意當前市況變化，謹慎操作。